2017年紡絲機(jī)如何把握主線

年初至今，紡織服裝板塊累計(jì)漲幅居前，跑贏大盤(pán)近70個(gè)百分點(diǎn)，紡織服裝板塊漲幅排名居前的原因在哪里？需求端有沒(méi)有得到改善？明年的投資機(jī)會(huì)和思路又有哪些？2015東方財(cái)富風(fēng)云榜最佳分析師――中金公司紡織和服飾行業(yè)分析師郭海燕日前對(duì)記者表示，今年紡織服裝板塊漲幅居前的原因主要有兩個(gè)方面，第一個(gè)是和整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大背景相關(guān)，渠道擴(kuò)張的多元化帶來(lái)的對(duì)品牌資源的爭(zhēng)奪；第二是整個(gè)品牌服裝板塊中間出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化；第三是板塊主業(yè)下行、但現(xiàn)金流較好、市值小，市場(chǎng)對(duì)板塊存在轉(zhuǎn)型和重組預(yù)期。
　　此外，郭海燕表示，紡織服裝行業(yè)需求端結(jié)構(gòu)性變化非常明顯，把握住結(jié)構(gòu)性變化的公司就會(huì)有好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。郭海燕指出，針對(duì)明年紡織服裝板塊，可以把握三條主線，人口結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的運(yùn)動(dòng)消費(fèi)、她經(jīng)濟(jì)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。不過(guò)，郭海燕提醒投資者也需要注意兩大風(fēng)險(xiǎn)，棉價(jià)的影響和TPP協(xié)定中長(zhǎng)期的影響。
　　兩大原因促使紡織服裝板塊漲幅居前
　　記者：在您看來(lái)今年紡織服裝板塊漲幅排名居前的原因在哪里呢？
　　郭海燕：我覺(jué)得有幾個(gè)原因。首先，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大背景，國(guó)內(nèi)的一個(gè)大趨勢(shì)是渠道粗放擴(kuò)張非常嚴(yán)重，我們不僅有百貨而且有購(gòu)物中心，線下渠道的供應(yīng)本身就過(guò)剩了；與此同時(shí)，線上還有諸多競(jìng)爭(zhēng)激烈的電商平臺(tái)。所以，在這個(gè)情況下，我們深刻感受到在渠道擴(kuò)張的過(guò)程中品牌為王，也就是說(shuō)一個(gè)品牌可能會(huì)被線上線下多個(gè)渠道爭(zhēng)奪，它的整個(gè)利潤(rùn)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)就會(huì)相對(duì)較好一些。
　　第二，在我們整個(gè)品牌服裝板塊中間也是出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化。比方說(shuō)我們從全世界角度來(lái)看，像運(yùn)動(dòng)的耐克、阿迪達(dá)斯，還有很多“快時(shí)尚”品牌都是非常受歡迎的，本土也有一些領(lǐng)先品牌取得了較大的成功，相比傳統(tǒng)的品牌，他們典型的特點(diǎn)就是：存貨周轉(zhuǎn)率非?？臁⒓觾r(jià)率低。加價(jià)率是我們一個(gè)比較重要的指標(biāo)，相當(dāng)于零售價(jià)格除以它的生產(chǎn)成本。那么，在這個(gè)倍數(shù)中，傳統(tǒng)的品牌需要周轉(zhuǎn)兩三百天，然后加價(jià)率5-8倍，但是新模式下運(yùn)營(yíng)的領(lǐng)軍品牌們，它們的存貨周轉(zhuǎn)可能是100天之內(nèi)的，它的加價(jià)率只有2.5-3倍，比方說(shuō)100元的生產(chǎn)成本，它只用250-300元就賣給了消費(fèi)者。從全球的消費(fèi)趨勢(shì)來(lái)看，年輕人們都更加青睞高性價(jià)比、快時(shí)尚、偏休閑運(yùn)動(dòng)的品牌們。
　　記者：經(jīng)過(guò)這幾年的調(diào)整，在您看來(lái)紡織服裝行業(yè)需求端有沒(méi)有好轉(zhuǎn)？行業(yè)基本面有沒(méi)有得到改善？
　　郭海燕：如果我們講需求端的話，還是我剛才所說(shuō)的結(jié)構(gòu)性的變化。以前中國(guó)經(jīng)歷過(guò)這樣一個(gè)階段，尤其在2004、2005年，百貨業(yè)特別繁盛的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候如果一套西服標(biāo)價(jià)是999元不好賣，前面加個(gè)2、3，立刻就賣出去了，甚至歷史上有一些公司賣的西服都是幾萬(wàn)元一套的，那時(shí)的服裝消費(fèi)偏好是“不貴不買(mǎi)”，因?yàn)楫?dāng)時(shí)還沒(méi)有智能手機(jī)等熱門(mén)電子消費(fèi)品、旅游健身娛樂(lè)等軟性消費(fèi)還沒(méi)有崛起，因此不少人覺(jué)得穿的漂亮，穿的貴就是自我價(jià)值的體現(xiàn)?？墒乾F(xiàn)在，整個(gè)需求端真正的轉(zhuǎn)變就是年輕人希望花更少的錢(qián)穿更多款式的衣服。年輕人會(huì)在三個(gè)方面做購(gòu)買(mǎi)決策：首先是價(jià)格，價(jià)格一定要低廉，其次質(zhì)量要好，這兩方面加在一起就是性價(jià)比，還有一個(gè)要素是時(shí)尚。一定要說(shuō)服裝消費(fèi)需求大幅增長(zhǎng)了，這是沒(méi)有的，但是它結(jié)構(gòu)性變化非常明顯。把握住結(jié)構(gòu)性變化的公司就有好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。